电子行业观察: 国内算力资本开支加速;阿里巴巴创投资纪录

上周（2.17-2.21）申万电子行业指数上涨6.96%，在申万31个行业中排名第3，跑赢沪深300指数5.96%。数字芯片设计、半导体设备、印制电路板等子行业表现亮眼，涨幅均超沪深300指数5%以上。市场关注的核心逻辑围绕AI大模型迭代、国产算力资本开支加速展开。阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于云和AI基础设施建设，创下中国民营企业在该领域的最大投资纪录，这一动向或成为国内算力产业链发展的关键驱动力。

一、AI大模型迭代推动算力需求

大模型训练与算力投入规模创纪录

根据IT之家消息，xAI最新发布的Grok3大模型在多项基准测试中超越DeepSeek-v3、GPT-4o等主流模型，其训练过程动用了10万至20万个英伟达H100GPU，累计训练时长达到2亿GPU小时，算力投入规模为前代产品的十倍。这一案例印证了算力堆积对模型性能提升的有效性，进一步强化了市场对算力硬件投入的信心。

国内AI模型与智能机器人需求共振

国内方面，阿里巴巴即将发布基于千问Qwen2.5-MAX的深度推理模型，并与苹果合作开发国行版iPhone的AI功能。与此同时，智能机器人公司FigureAI推出的Helix系统，结合了多模态语言模型与视觉运动策略，推动AI在终端应用中的落地。大模型迭代与智能硬件发展的双重需求，对算力基础设施提出了更高要求。

本地化部署带动端侧算力投资

DeepSeek等模型的本地化部署趋势，将加速AIPC、AI手机等端侧设备的算力升级需求。根据输入资料，此类应用不仅需要高性能的国产算力芯片（如华为昇腾），还将推动存储芯片、先进制程晶圆代工及封装等制造环节的技术迭代。

二、阿里巴巴引领国内算力投资潮

3800亿元资本开支计划超市场预期

阿里巴巴在2024年第三财季财报中披露，其云智能集团营收同比增长13%，AI相关收入连续六个季度实现三位数增长。公司宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施，这一金额超过过去十年总和，且2024年第四季度资本开支已环比增长80%。湘财证券指出，此举可能引发字节跳动、腾讯等其他云厂商跟进，推动国内算力投资进入新周期。

全球云支出增长与国内产业链受益

根据券商中国数据，2023-2025年海外四大云厂商资本开支复合增速预计达50.6%，而2024年第四季度全球云基础设施服务支出同比增长20%至860亿美元，AI模型扩展是核心驱动力。国内云厂商的资本开支加速，将直接带动AI服务器、半导体设备及材料等产业链需求。Canalys预测，2025年全球云支出将再增19%，国内企业有望在国产替代逻辑下占据更大市场份额。

低成本模型推动算力商业化进程

DeepSeek等低成本、高性能模型的推广，降低了AI推理环节的门槛。德邦证券指出，其API服务定价仅为同类海外产品的1/10至1/20，或将加速应用侧的普及，进而带动数据中心（IDC）需求激增。阿里、腾讯等厂商的算力军备竞赛，将进一步推动服务器、交换机等硬件设备的升级需求。

（注：本文数据均来源于输入资料及公开研报，未包含未提及的企业或争议性内容。）

本文源自：金融界